QE เหมือนจบแต่ยังไม่จบ

เรียบร้อยโรงเรียน FOMC … ผลการประชุมเมื่อคืนที่ผ่านมา (เช้ามิืดวันที่ 30 ต.ค.57 ตามเวลาประเทศไทย) FED’s FOMC มีมติยุติการซื้อตารสารหนี้ “เพิ่มขึ้น” ในโครงการ QE … ส่วนอัตราดอกเบี้ยนโยบายยังกดต่ำไว้ที่ 0.00% – 0.25% ต่อไปอีกระยะ ซึ่งยังไม่ได้บอกว่าจะถึงเมื่อไร … เหตุผลหลักก็คือ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นตัวต่อเนื่องอย่างเห็นได้ชัด แต่เงินเฟ้อยังอยู่ในระดับต่ำกว่าเป้าหมาย (เงินเฟ้อต่ำไปก็ไม่ดี แสดงว่าเศรษฐกิจยังไม่คึกคักเท่าที่ควร) แต่นี่ก็เป็นแค่กลางทางของมาตรการ QE เท่านั้น ยังไม่ได้เป็นการจบแบบสิ้นเชิง เพราะ ณ เวลานี้เป็นการ “ไม่ซื้อเพิ่ม” … ส่วนของเก่าที่ซื้อสะสมมาตลอด 5-6 ปีที่แล้ว เมื่อครบกำหนดได้รับคืนเงินต้นจากตราสารหนี้ ก็ยังคง “ซื้อกลับ” (Rollover) ต่อไปอีก เพื่อให้ขนาดสินทรัพย์ยังคงอยู่ในระดับเดิม และเพื่อกดอัตราดอกเบี้ยในตลาดให้ต่ำต่อไป (มีแรงซื้อ […]